ما تأثير تخفيف حظر تصدير البوكسيت في إندونيسيا على أسعار الألومينا والألمنيوم في شنغهاي؟

إندونيسيا تتمتع بموارد معدنية متفوقة. وفقًا لبيانات USGS، تحتل إندونيسيا مرتبة بين القوى المعدنية الرائدة في العالم بفضل تنوعها واحتياطياتها العالية من المعادن. احتياطيات البوكسيت المحلية تبلغ 1 مليار طن، مما يمثل 3.19% من إجمالي الاحتياطيات المثبتة في العالم. كانت التعدين دائمًا أحد الأعمدة الاقتصادية المهمة في إندونيسيا. في عام 2022، نما الناتج المحلي الإجمالي لإندونيسيا بنسبة 5.3% على أساس سنوي، محققًا رقمًا قياسيًا جديدًا، حيث شكل تعدين الموارد المعدنية 7.3% من الناتج المحلي الإجمالي. تحت قيادة الرئيس الحالي جوكو، اقترحت إندونيسيا خطة تنمية طويلة الأجل لمدة 20 عامًا، والتي أكدت على الدور المهم للصناعات اللاحقة في التنمية السريعة للاقتصاد، واقترحت زيادة الاستثمار الأجنبي المباشر والاستثمار الأجنبي، وتقليل الصادرات المباشرة من المعادن. بعد يونيو 2023، ستقوم إندونيسيا بتنفيذ حظر على صادرات البوكسيت، وسيتم جذب الاستثمارات المحلية لتطوير سلسلة صناعة معالجة الألومينا المحلية.

في عام 2024، أعلنت لجنة الانتخابات الإندونيسية عن نتائج فرز الأصوات - تم انتخاب برابوو البالغ من العمر 72 عامًا رسميًا كرئيس قادم. أسلوب قيادة برابوو مختلف تمامًا عن أسلوب الرئيس الحالي جوكو ويدودو. في مناظرة الانتخابات الأخيرة، كانت حججه تركز بشكل أساسي على تعزيز النمو الاقتصادي وتحسين مستويات المعيشة للناس. تكهنت وسائل الإعلام الأجنبية بأنه "من المؤكد تقريبًا" أنه سيلغي السياسات السابقة، بما في ذلك الحظر الإندونيسي الذي دام 23 عامًا على صادرات المعادن. وفقًا لبloomberg، قال مدير إدارة المعادن والفحم في وزارة الطاقة والموارد المعدنية الإندونيسية إن الحكومة الإندونيسية تفكر في تخفيف الحظر على صادرات البوكسيت ومن المتوقع أن تعتمد نظام الحصص للصادرات.

وفقًا لـ SMM، فإن إنتاج إندونيسيا من البوكسيت في عام 2022 هو 21 مليون طن، وصادرات إندونيسيا إلى الصين من البوكسيت هي 19.07 مليون طن، مما يمثل 15.2% من إجمالي واردات البلاد. بعد أن نفذت إندونيسيا حظر البوكسيت في عام 2023، انخفض إجمالي كمية البوكسيت المصدرة من إندونيسيا إلى الصين في ذلك العام بشكل حاد إلى 1.85 مليون طن، مما يمثل 1.3% من إجمالي واردات البلاد. كما يتضح من الشكل أدناه، منذ أن حظرت إندونيسيا تصدير المعادن، اعتمدت واردات البوكسيت في بلدي بشكل رئيسي على غينيا وأستراليا للنقل، واستمر سعر البوكسيت المستورد في الارتفاع وكان مربحًا. المشاريع المحلية للألومينا التي تم الاستثمار فيها في الترويج المبكر للاستثمار في إندونيسيا لديها حاليًا طاقة إنتاجية تبلغ 4.3 مليون طن، والطاقة التي سيتم وضعها في الإنتاج هي 1350 طن (من المتوقع أن تبدأ التشغيل في عام 2026)، ومصنع الألمنيوم الكهربائي المحلي في مرحلة الإنتاج بطاقة 520,000 طن و4.25 مليون طن سيتم وضعها في الإنتاج. وفقًا لنسبة البوكسيت: الألومينا: الألمنيوم الكهربائي = 4.05:1.93:1 (محسوبة بناءً على نسبة 2.1 طن من البوكسيت إلى 1 طن من الألومينا و1.93 طن من الألومينا إلى 1 طن من الألمنيوم الكهربائي)، إذا تم حسابها بناءً على قدرة إنتاج إندونيسيا من البوكسيت البالغة 21 مليون طن سنويًا، فإن مصنع الألومينا الحالي في الإنتاج يحتاج إلى استهلاك حوالي 9 ملايين طن من البوكسيت محليًا، ولا يزال هناك 12 مليون طن فائض. تحت الأرباح العالية الحالية للخام المستورد وبطء وتيرة إنتاج مصنع الألومينا اللاحق، من المحتمل جدًا أن تخفف إندونيسيا من حصة تصدير البوكسيت.

لذا إذا خففت إندونيسيا من صادرات البوكسيت، فما التأثير الذي سيكون له على السوق؟ أولاً وقبل كل شيء، يستمر العرض المحلي من البوكسيت في كونه ضيقًا. على الرغم من أن بعض الإنتاج قد استؤنف بعد تقليل وتعليق الإنتاج في شانشي وهينان في المرحلة المبكرة، فإن الألومينا والألمنيوم الكهربائي المحليين يعملان بكامل طاقتهما والطلب قوي. في ظل استمرار الركود في إنتاج المعادن المحلي، زاد الطلب على المعادن المستوردة بشكل أكبر. في غينيا، التي دخلت مؤخرًا موسم الأمطار وصعوبة شحن البارجة، ارتفع سعر استيراد البوكسيت بشكل مستمر. إذا خففت إندونيسيا من استيراد البوكسيت، فإن قناة الاستيراد ستذهب "بعيدًا وتبحث عن القريب"، وسيؤدي استيراد عشرات الملايين من الأطنان إلى تخفيف نقص المناجم في بلدي بشكل فعال وتوجيه تكاليف إنتاج الألومينا والألمنيوم الكهربائي نحو الانخفاض. يمكننا رؤية ذلك من خلال السعر طويل الأجل لعقود الألومينا الآجلة. يظهر هيكل BACK أن تخفيف العرض الهامشي للمناجم قد ضغط على تكلفة الألومينا، ويتم نقل نفس المنطق أيضًا إلى سعر الألمنيوم في شنغهاي. على الرغم من أن الدعم من جانب التكلفة قد ضعف، مما أدى إلى تخيل انخفاض الأسعار، إلا أنه بالنظر إلى موسم ذروة الاستهلاك القادم في سبتمبر الذهبي وأكتوبر الفضي، من المتوقع أنه قبل أكتوبر، ستظل أسعار الألومينا والألمنيوم في شنغهاي تحت دعم قوي.